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融中朱閃:2020年,銀行理財子公司有望為股權投資市場輸血

來源:融中財經   作者:融中財經   時間:2020-01-08 15:01  字號選擇:

在致辭環節,融中集團董事長、融資中國出品人朱閃發表了主題為《2020年,銀行理財子公司有望為股權投資市場輸血》的演講,他首先對2019年中國股權投資市場的募資問題做了簡要的回顧與展望。

2020年1月8-10日,由融資中國、融中財經主辦的“融資中國2020(第九屆)資本年會”在北京四季酒店舉辦。本屆年會,融資中國攜手百余家投資機構、千余位業內翹楚、萬億級資本和產業,在風云變化的市場新環境下,深度解析宏觀經濟大勢,共謀新趨勢下的生存和發展。


在致辭環節,融中集團董事長、融資中國出品人朱閃發表了主題為《2020年,銀行理財子公司有望為股權投資市場輸血》的演講,他首先對2019年中國股權投資市場的募資問題做了簡要的回顧與展望。他表示,2019年,中國股權投資市場整體募資量下滑,國資出資比例顯著上升,政府引導基金在自身募資金額與數量明顯下降的同時,呈現出對單一子基金投資力度加大,重視產業帶動作用等特點。


展望2020,朱閃認為,短期出資要看政府引導基金,中期看銀行理財子公司,長期來講,保險資金是股權投資理想的、長期穩定的出資人。由于美元LP比較有耐心,資金存續期較長的特點,2020年將會有更多的投資機構涉獵美元LP,以謀求更多資本的高增長。他相信“長期資金創造長期價值”,也祝愿中國的LP能不斷發展,不斷壯大。


以下為融中集團董事長、融資中國出品人朱閃演講實錄,由融中財經(ID:thecapital)整理:


融中朱閃:2020年,銀行理財子公司有望為股權投資市場輸血


各位來賓,大家上午好,歡迎大家參加融資中國2020年資本年會!


過去的2019年,是國際形勢瞬息萬變,內外風險疊加的一年,這些因素讓本已是資本寒冬的股權投資市場遭遇了更多挑戰。但也是在過去的2019年,我們的股權投資機構仍帶著愿景,積極努力,不斷創造機會,在一個不太好的年景里,抓住為數不多的一些機會,取得了相對不錯的成績。


每年的1月,融資中國資本年會都會與大家如期相會,它是對中國股權投資市場過去一年的總結,更是對未來一年的展望。這里,我想就大家比較關心的募資問題,做個簡單的回顧與展望,希望能為今后三天的會議起到一個拋磚引玉的作用。


回顧2019


整體募資量下降,國資出資比例顯著上升


2019年,中國股權投資基金的募集進入低潮期,募集金額與數量持續走低。


根據我們融中的統計,2019全年募集金額較2018年下滑了20%左右。在這個下滑比例的背后還揭示了另一組數字。國有資本出資額與2018年基本持平,市場化資金出資額則下降了40%多。


由此,各出資人的出資比例發生了比較大的變化。其中,國有資本出資比例明顯上升,從2018年的近40%,上升到2019年的60%多。這里的國有資本包括政府引導基金,也包括國企、央企。


政府引導基金自身募集量下滑


由于存量的原因,政府引導基金在2019年的出資金額與2018年相比沒有太大變化,但其自身募資金額與數量卻雙雙下降。2020年,如果出資人結構不會發生重大變化,則“募資難”的情況將繼續延續,甚至會變得更差,因為光靠政府引導基金出資是難以為繼的。


政府引導基金出資呈現新特點


2019年,政府引導基金出資呈現出一些新的特點。有些地區的政府引導基金相對比較活躍,出資節奏也較快。而有些地區的引導基金則放緩了投資節奏,整體投資量下降。


總體而言,政府引導基金對單一子基金的投資比例有了比較明顯的上升。從過去的20-30%升至2019年的40-50%,甚至有些超過了50%。


政府引導基金普遍對產業帶動非常重視,有些地區甚至是在子基金確定投資項目后,再決定對其進行投資,以確保投資帶動當地產業發展。


有些地區對當地原來歸屬于不同政府職能部門的引導基金進行了整合。在統一管理后,逐步形成引導基金矩陣,針對不同投資階段與不同的產業進行投資。


美元基金募集順風順水


根據2019年美元基金與人民幣基金募集規??壳暗?2家機構的情況,在這些機構所募集的金額中,50%來自外資,36%來自政府引導基金,只有14%來自市場??梢?,與人民幣基金募資困難重重相比,美元基金的募資顯得順風順水。


展望2020


短期看政府引導基金


短期出資要看政府引導基金。因為,現階段“子彈”比較多的仍是政府引導基金。當然,從GP的角度來說,要對自身能力有清醒的認識,一方面,自己是否有足夠的配資能力,另一方面,拿政府的錢要有壓力,要有敬畏感。


從政府引導基金的角度來講,政策引導與市場投資回報之間存在天然矛盾,我們認為,最主要的是在兩者間做好平衡。我們相信政府有大智慧,有取舍,在某種程度上甚至可以考慮雙軌制,對一些戰略產業,以政策引導為主,降低投資回報要求,容納更多的風險,而在其他一些產業上,則主要以投資回報作為考核標準。


中期看銀行理財子公司


2019年,一共成立了11家銀行理財子公司。我認為,2020年,這些銀行理財子公司有很大概率會進行股權投資,而且,由于他們的資金量大,通過母基金投子基金,應該是最符合邏輯的投資方式。一旦如預期所料,將會對盤活整個股權投資的資金源頭起到非常大的作用。


長期看保險資金


保險資金體量大,投資周期與股權投資的長期性非常匹配,也非常適合通過母基金進行投資。當然,保險資金規?;M行股權投資還需要一個過程,但從長期來講,保險資金是股權投資理想的、長期穩定的出資人。


美元LP將受到更多的關注


2020年,美元LP將受到持續關注。過去幾年中,美元募資規模呈現一個比較穩定的狀態,美元LP得到了越來越多機構的重視。這里背后的邏輯是美元LP比較有耐心,資金存續期也比較長。


相信2020年,會有更多的投資機構將涉獵美元LP,以謀求更多資本的高增長。


為什么募資會成為中國股權投資募投管退全鏈條中,大家討論最多、關注最多,甚至也是最重要的一個環節?


在美國,活躍GP數量與LP數量大致相等,都是3000-4000家,LP種類很豐富,歷史也比較長。在中國,活躍的GP數量同樣是3000-4000家,而活躍的LP只有300-400家,而且 LP的種類還非常有限,做LP的歷史也比較短,所以造成了大家要花更多精力在募資上的局面。在市場遇冷的情況下,這種現象尤為突顯。因此,我們也希望中國的LP能不斷發展,不斷壯大。


最后我想用“長期資金創造長期價值”這句話來結束與大家的分享,謝謝大家!

關鍵詞:股權投資 
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